无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司董事长---刘锦成 先生 在回答网上投资者提问

  无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司董事、总经理---陈渊技 先生 在回答网上投资者提问

  无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司董事、首席财务官---高志勇 先生 在回答网上投资者提问

  无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司董事会秘书、副总经理---唐颖彦 女士 在回答网上投资者提问

  中信建投证券股份有限公司 投资银行业务委员会委员、投行委股权业务线召集人、

  中信建投证券股份有限公司 投资银行部综合业务北京二组负责人、董事总经理、

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：2018年至2020年，公司的出售的收益主要来自于以往参与客户新产品研发和客户产品优化升级所累计形成的产品，收入金额分别占主要经营业务收入的83.07%、72.09%和63.46%。2018年至2020年公司参与客户新产品研发所形成的新产品收入分别占主要经营业务收入比例为7.43%、16.83%和26.39%，客户产品优化升级所形成的新产品收入分别占主要经营业务收入比例为4.72%、7.46%和7.74%。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、首席财务官高志勇：2018年至2020年，公司销售费用分别为240.07万元、237.76万元和242.72万元，整体呈稳定增长趋势，主要是随公司销售增加，公司销售产品的物流运输费用整体增长以及销售人员的工资及福利费增长所致。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、首席财务官高志勇：公司储能减速电机主要使用在于输配电行业中的高压开关领域，作为储能装置在高压开关瞬间开闭合时发生作用，是高压开关操作机构中的核心组件。公司储能减速电机产品主要销售给国际及国内电气设备制造商等专业厂家。 2018年至2020年，公司储能减速电机产品营销售卖收入分别为10,634.14万元、11,247.67万元和11,568.60万元，销量分别为58.87万台、61.12万台和61.17万台，呈稳定上升趋势。储能减速电机产品销售单价分别为180.65元/台、184.04元/台和189.11元/台，呈上升趋势，主要与单价较高的永磁直流减速电机销量占比逐渐提升有关。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：2018年至2020年，公司应收账款余额分别为4,999.60万元、6,240.50万元和6,359.84万元，占当期主营业务收入比例分别为34.77%、37.12%和34.50%，余额呈增长趋势，占比略有波动。2019年末，公司应收账款余额增加，主要是第四季度收入增长较多所致。2020年末，公司应收账款占当期主营业务收入比例略有降低，主要是公司收入金额增长较多、应收账款规模控制良好所致。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：2018年至2020年，公司营业毛利分别为7,708.33万元、9,062.61万元和10,057.62万元，整体呈增长趋势。2018年至2020年，公司主营业务毛利占营业毛利比重均在99%左右，是公司营业毛利的重要构成部分。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：2018年至2020年，公司资产负债率分别为20.80%、22.15%和19.54%，资产负债率持续降低，财务结构稳健，整体偿债风险较低。 2018年至2020年，公司资产负债率水平随着经营积累呈持续下降趋势，偿债能力持续上升。公司资产负债率高于可比上市公司新宏泰、低于洛凯股份及Ametek，保持在行业中间水平。谢谢!

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：公司将以高压开关行业减速电机和房车行业辅助动力系统(车门、车窗、底盘等)减速电机的业务为核心，带动其他关键零部件业务全面发展，实现公司业务的全面增长。公司将抓住电力行业和房车行业快速发展的历史性机遇，坚持以市场为导向，以质量为根本，以技术创新、制度创新、管理创新为手段，以效益为目标，不断优化产品结构和技术结构，充分利用自身的研发、营销、品牌及人才优势，增强研发及运营能力，发展成为集产品研发、制造、销售为一体的全球高压开关和房车辅助动力系统关键零部件制造及专业服务的提供商。谢谢!

  答 中信建投证券 投资银行业务委员会 高级副总裁、保荐代表人徐兴文：研发中心建设项目主要围绕高电压、大容量、小型化、智能化、无刷电机等研发方向，通过开展技术研发、工艺研发等工作提升不同终端应用领域的性能并扩大应用范围。研发中心建设项目的实施将进一步提升公司在微特减速电机领域的技术研发水平和竞争实力。公司在增强研发实力、提升生产技术水平、提高产品性能、稳定产品质量、降低产品成本等方面具备核心竞争力。

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：公司主要通过直销模式销售减速电机产品，极少部分通过经销模式进行销售。除少量零星销售以外，公司主要通过为客户定制开发产品完成定型、小批量生产、批量供货等阶段，获得客户持续稳定的订单，并与客户签署框架协议。后续客户在框架协议的基础上，根据需求直接向公司下达采购计划，由公司销售部门负责跟单。公司与国内外大部分重要的客户均建立了长期稳定的合作关系，客户根据自身新产品研发计划动态向公司发布新产品配套定制研发计划需求。公司技术部门负责配合客户新产品研发定制计划的实施，公司销售部门负责商务洽谈的协调和落实。公司与客户间形成了一种长期、稳定的业务合作关系。公司在发展客户方面形成了“新产品定制开发样品验证小批量供货大批量采购”的业务拓展模式。公司技术团队在相关产品领域拥有多年持续技术创新与产品开发的丰富经验，公司在特定领域的专业技术能力、技术解决方案的技术储备、新产品开发的快速响应能力获得了客户的认可，同时也提高了客户对公司产品的依托和信任度，有利于公司与客户建立长期合作伙伴关系，不断获取客户的新产品开发计划，是公司销售持续稳定增长的有力支撑。谢谢!

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：由于公司研发设计能力突出、模具开发和生产设备先进、工艺技术和质量控制能力优异，能够为客户持续稳定地提供高品质产品，经过多年的市场开拓和客户积累，与国际、国内电气企业建立了良好的合作关系。针对国内电气企业，公司按照《高压开关产业年鉴2018》、《高压开关产业年鉴2019》中高压开关产值前50名及对应集团划分为行业大客户;针对国外电气企业，公司将SIEMENS、EATON、施耐德电气及ABB划分为知名电气企业。公司房车减速电机主要客户为诺克工业，诺克工业为美国主要房车配件生产厂家之一。稳定、优质的客户资源有效推动了公司的业务开展和产品品质提升，同时保证了公司销售回款的安全性。此外，上述客户产品具有强大的品牌竞争力，代表着行业内技术水平和技术发展方向，通过与上述客户的协作配套，公司不仅具有稳定可靠的业务来源，还可及时了解行业最新的技术动态和市场方向，有效积累先进的生产技术、质量管理经验，全面带动公司技术提升和业务发展，使得公司在当前行业技术革新和产品更新换代加快的形势下能够取得相对先发优势。谢谢!

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：公司专注于定制化微特减速电机的研发、制造和销售。公司的客户主要为电气厂商和房车配件制造企业，其产品需求呈现个性化、多样化的趋势，具有较为明显的小批量、多品种、多批次的特征。总体来说，按产品属性划分，储能减速电机产品需求来源包括参与客户新产品研发和客户现有产品优化升级，房车减速电机产品需求来源为参与客户新产品研发;按客户类型划分，储能减速电机产品需求来源包括知名电气跨国企业全球采购和其他企业采购需求，房车减速电机产品需求来源为其他企业采购需求。谢谢!

  问 投资者：股票价格受多方面因素的影响，从公司的角度，公司将怎样尽可能减少股市风险，为广大投资者带来满意回报?

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：江南奕帆在本次发行并上市后，将遵循稳健的经营准则，按照招股说明书中披露的用途审慎运用募集资金，努力保持公司良好的资产质量和公司业绩的稳步增长。公司将严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求规范运作，并按照中国证监会和深圳证券交易所的有关规定及时、准确、完整地履行信息披露义务，为投资者的投资决策服务。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：您好，具体内容以公司公告为准，谢谢。

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：根据国家统计局公布的数据，2019年我国国内生产总值990,865亿元，接近100万亿元，按照年平均汇率折算达到14.4万亿美元，稳居世界第二，按可比价格计算，比2018年增长6.1%。根据中国海关总 署发布的数据显示，2019年中国货物贸易进出口总值31.54万亿元人民币，比2018年增长3.4%，中国仍有望继续成为全球货物贸易第一大国。随着供给侧结构性改革继续向纵深推进并取得重要进展，促进经济回稳的积极因素将不断积累，经济发展的质量和效益不断提升，有利于输配电行业及房车制造行业的快速发展。 2020年3月，中 共 中 央政治局常 务委员会强调，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，其中包含5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域，将有利于公司业务发展。谢谢!

  答 江南奕帆 董事会秘书、副总经理唐颖彦：公司将通过热线电话、电子邮件、接待、路演等多种方式接受广大中小股东的意见和质询。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：您好，公司产品市场占有率不断提升，谢谢。

  答 江南奕帆 董事会秘书、副总经理唐颖彦：投资者关系是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益。公司高度重视投资者关系管理，愿意与广大投资者保持沟通。谢谢!

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：为提高生产效率和资金使用效率，充分发挥专业化协作分工机制，公司将机加工、表面处理、热处理等工序进行委外生产。主要原因如下： (1)外协加工可以缓解公司部分工序的产能瓶颈。2018年至2020年，公司整体产能利用率水平较高。机加工、表面处理等工序环节因受限于现有生产场地和现有生产布局，公司无法大规模更新置换及投入新的自动化程度更高的机器设备，相关工序环节的产能利用率长期处于饱和状态。因此，在客户订单需求的高峰期，公司通过委托外协厂商生产加工，从而满足业务发展需求。 (2)外协加工可降低公司的生产成本。公司产品细分品类较多，大部分产品属于非标产品，产品规格、型号、尺寸等方面存在差异，产品生产过程无法完全由机器操作，需要使用一定的生产人员手工作业。目前公司已在无锡、常州及周边地区拥有多家长期稳定合作的外协加工合作厂商，将部分工序环节采用外协加工方式生产可充分降低公司的生产成本、资金成本和管理压力。 (3)外协加工可提升产品制造的专业化分工，提高生产效率。公司将部分工艺简单、品质易控、附加值较低的工序委托外协厂商生产加工，自身则专注于核心技术研发、质量控制、品牌形象、市场销售等方面。外协加工可使公司发挥自身的优势领域，专注于技术含量高、附加值高的关键环节，提高整体生产效率。综上，综合考虑生产成本、产能配置等因素，公司将部分工艺简单、技术要求较低的工序环节采用外协加工的方式进行生产。谢谢!

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：正确的经营理念是公司取得良好经济效益和社会效益的基本条件，公司的经营理念包含四方面：(1)建设交直流两用、永磁直流、单项、三相异步四个系列的电机及减速机构的研发平台，在此基础上研发出丰富多样的产品类型，在复杂多变的使用条件和市场环境中满足不同客户的多样化需求;(2)巩固公司产品在高压开关行业和房车配件行业的市场地位，通过加大研发、生产、销售投入，进一步提高公司产品的市场竞争力，扩大市场占有份额;(3)在研发、生产、销售投入的支持下，以储能减速电机和房车减速电机产品为核心，带动公司其他产品全面发展，提升公司的整体业务范围，增加盈利创收;(4)与合作伙伴、与员工、与社会实现互利共赢，在公司盈利创收的同时，开展与供应商及客户的技术合作和资源共享，在公司发展的同时，与员工共同发展、提高，在社会为公司发展提供良好的外部环境和基础保障的同时，公司为社会带来税收并解决部分就业问题，最终达到互惠互利的目的。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：2018年度，公司营业外收入金额很小，占利润总额很低。2019年度，公司收到两笔政府补助，分别为企业上市挂牌扶持资金125万元及企业上市融资奖励50万元，导致当年公司营业外收入金额较大。2020年度，公司收到绿色产业企业上市奖励20万元。谢谢!

  答 中信建投证券 投资银行业务委员会执行总经理、保荐代表人隋玉瑶：1、对净资产和每股净资产的影响 本次募集资金到位后，公司的净资产将得到大幅提高，每股净资产相比发行前有大幅度增加。 2、对资产结构和偿债能力的影响 本次发行募集资金到位后，公司偿债能力将进一步提高，有助于提高公司资本实力和抵御风险的能力。同时，本次发行将会引入多元化投资主体，公司的股权结构也得到进一步优化，公司债务融资能力进一步增强。 3、对净资产收益率和盈利能力的影响 由于募集资金投资项目在短期内难以完全产生效益，而募集资金的到位将使公司净资产值大幅度提高，因此募集资金到位后，由于净资产规模的扩大，短期内将会导致净资产收益率有所下降。随着募集资金投资项目的建成投产，公司营业收入和净利润水平将明显增长，盈利能力将进一步增强。谢谢!

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：2018年至2020年，公司主要原材料采购价格略有波动，部分原材料采购价格整体呈下滑趋势，主要有以下原因： A、原材料对应材质市场价格变动 公司原材料中，存在部分与原材料材质市场价格高度相关的原材料，例如漆包线、铜棒、转子(定子)毛坯等，该部分原材料系根据原材料的主要材质(铜、铝、硅钢等)市场价格，给予适当加工费加成定价。在材料市场价格发生变动时，公司采购相应原材料市场价格亦随之变动。2018年至2020年，市场铜价、锌合金价格、硅钢价格等整体呈下降趋势，进而导致公司相应原材料采购价格呈下降趋势。 B、随着合作时间、采购量增加单价有所下降 公司部分原材料虽然主要亦为金属等材质，但由于原材料加工过程较为复杂，公司与供应商协商确定的价格中包含的更多价格为加工费价格，而非材料材质价格。该部分材料价格一般与材料材质市场价格关联度不高，但随着公司与对方合作时间增加以及合作量的增加，供应商通常会在适当范围内进行降价，以维持双方良好合作关系。综上，因上述原因影响，2018年至2020年公司主要原材料价格虽然略有波动，但原材料价格整体呈下滑趋势。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：2018年至2020年，公司在建工程余额分别为6.20万元、36.83万元和547.42万元，2018年末及2019年末在建工程主要是在安装设备，金额较小。2020年末，公司在建工程金额增长较多，主要是公司电机生产基地建设项目开始投入所致。谢谢!

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：房车主要用途为在营地作为生活设施使用，与普通车辆相比，房车具有体积大、重量大的特点，因此，调平与稳定装置是房车重要的部件。房车底盘通常会分别安装可灵活收放、高度可连续调节的电动刚性支撑，称为房车电动支撑系统，其功能为在野外放置房车时调平并稳定车体，其动力来源为房车支撑系统减速电机。公司所生产的支撑系统减速电机采用永磁直流电机搭配行星减速机构和永磁直流电机搭配蜗轮蜗杆减速机构两套技术方案。支撑系统减速电机具有永磁体励磁、精密蜗轮蜗杆传动、体积小、扭矩大、噪音低、寿命长、工作可靠、寿命期内无需维护、安装容易等特点。相比传统电励磁电机，支撑系统减速电机响应时间快、无励磁绕组、用铜量低、电气铜耗减少、能耗低、电机重量轻、体积小，经过蜗轮蜗杆减速后承载能力更强，且兼有电动、手动操作方式及反向自锁功能。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：公司销售费用率与洛凯股份较为接近，低于新宏泰，主要由于：①客户结构存在差异②产品结构不同③同行业公司运输费用差异④同行业公司办公费不同⑤同行业公司具体项目不同。公司销售费用变化与生产经营规模变化、销售增长、实际业务发生情况具有一致性;公司销售费用率低于同行业平均水平具备合理性。若公司销售模式不发生重大变化，公司销售费用率较低的情形预计将会持续。谢谢!

  问 投资者：作为保荐人，如何切实担负起为投资者把好推介企业质量关的作用?

  答 中信建投证券 投资银行业务委员会 执行总经理、保荐代表人隋玉瑶：您好，我们会在认真履行对企业尽职调查的基础上,结合保荐人的专业判断，筛选出运作规范，业绩良好，可持续发展的优秀企业。谢谢!

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：2018年至2020年，储能减速电机中客户开发新产品对应收入金额分别为1,025.02万元、1,842.54万元和2,868.51万元，占储能减速电机收入金额比重为9.64%、16.38%和24.80%，整体呈上升趋势。积极参与客户新产品开发对公司储能减速电机收入增长具有积极的贡献。 2018年至2020年，房车减速电机中客户开发新产品对应收入金额分别为0.24万元、862.40万元和1,763.82万元，占房车减速电机收入金额比重为0.01%、17.43%和29.79%，整体呈上升趋势。2018年至2020年，诺克工业推出新滑动系统产品，并在2019年度开始向公司采购新型号房车减速电机，新型号产品对公司2019年度及2020年度房车减速电机收入上涨具有积极的贡献。 2018年至2020年，客户开发新产品对应实现的收入金额及占比均呈上升趋势，相关增长构成公司整体实现收入增长的重要影响因素，有利于增强公司的持续经营能力，保持公司业绩稳定增长。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：2018年至2020年，公司的应付账款余额分别2,300.86万元、2,720.55万元和3,300.59万元，占流动负债的比重分别为54.36%、46.01%和52.73%，其中主要为应付材料采购款。 2019年及2020年，公司出售的收益有较大幅度增长，公司产量增加，原材料采购增加，故2019年末应付账款金额较期初上涨419.68万元，增幅为18.24%;2020年末应付账款金额较上年末增加580.04万元，增幅为21.32%。谢谢!

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：公司产品属于减速电机行业，主要以定制化减速电机为主，具有小批量、多品种、多批次的特征，公司定制化产品不存在明显的技术更新换代周期，主要是在原有的产品基础上进行优化，根据客户需求更新产品。公司产品没有明确的使用寿命，下游客户对断路器或操动机构(含减速电机)产品进行试验时以次数为考核标准，一般中压断路器1万次试验正常工作即为合格，高压断路器为5千次试验正常工作即为合格。但实际工况使用时减速电机操作频率极低，高压开关或断路器的分、合闸储能电机只有在输配电设备需要断电和送电时才需要使用一次，公司产品使用寿命主要取决于下游客户产品的使用过程中的启用次数，没有明显的更新换代的周期。因此，公司产品更新换代与产品生命周期的关系不大，主要是与定制的时间、研发周期或者客户的需求变化相关。 公司新产品研发定制后开始小批量生产时，考虑前期定制设计投入较高，前期定价相对较高，但公司产品定制往往是为单一或者少数客户服务，并不是因为技术和产能原因不能大批量生产。随着与客户的合作，公司由小批量生产进入到批量生产，通常情况下，由于定制化特点，公司不会因为批量生产导致竞争加剧，产品价格也不会因市场竞争出现较大幅度下滑。在客户形成批量需求的情况下，公司会应客户要求在考虑成本和利润的基础上协商调整价格。当下游客户产品更新换代、或者客户对其产品进行改进设计时，公司会根据客户需求及公司技术工艺的进步配合下游客户的产品改进，对减速电机进行重新配套开发设计，再进入小批量生产阶段和定价阶段，形成一个闭合循环。因此，公司产品从小批量到大批量，部分型号产品定价会有下降趋势，但随着新型号产品的推出，各类产品营销售卖均价整体波动不明显。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、首席财务官高志勇：2018年至2020年，公司销售净利率高于同行业可比公司，主要是由于公司所生产的产品与同行业可比公司存在较大差异，公司产品毛利率相对较高、期间费用率相对较低所致。综上，公司销售净利率高于同行业可比公司具备合理性;在公司经营模式及外部整体环境不发生重大变化的情况下，公司销售净利率较高的情形预计可持续。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：2018年至2020年，公司资产总额分别为20,354.13万元、27,094.43万元和32,670.52万元，资产规模整体呈增长趋势，主要是公司经营规模增加、持续盈利使得货币资金、应收款项等资产增加所致。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：2018年至2020年，公司存在现金零星采购情形，采购内容主要为五金件、劳保用品等。2018-2020年，公司现金采购金额分别为7.73万元、0.77万元和0.68万元，占营业成本比重分别为0.11%、0.01%和0.01%，金额及占比持续下降，对公司经营成果不会产生重大影响。谢谢!

  答 中信建投证券 投资银行业务委员会高级副总裁、保荐代表人徐兴文：募投项目产能扩张将突破公司产能瓶颈制约，有利于提升产能满足市场需求(2)公司下游产品市场发展前景良好，为募投项目实施提供市场基础(3)公司的收入规模较小、盈利能力较强，募投项目实施将有利于提升公司盈利能力(4)募投新增产能的消化措施和不确定性。总体来说，公司储能减速电机及房车减速电机下游市场广阔，为公司未来发展创造良好的外部环境。公司凭借在专业定制化微特减速电机产品多年研发、设计、生产、销售和质量管控等方面所积累的丰富经验，具有较强的盈利，但受限于产能瓶颈，收入规模较小。本次募投项目的实施，有助于扩大公司产能，进一步提高市场占有率及市场地位，充分发挥公司持续盈利能力，因此具有必要性和合理性。谢谢

  答 江南奕帆 董事长刘锦成：2018年至2020年，公司主要能源消耗为电费，电费支出分别为71.86万元、85.45万元和96.63万元，占主要经营业务成本占比分别是1.06%、1.09%和1.15%。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、财务总监高志勇：2018年至2020年，公司直接材料成本分别为4,738.30万元、5,425.15万元和5,823.78万元，占主要经营业务成本比重分别为70.13%、69.40%和69.42%，是最主要的成本构成部分。公司采购的直接材料主要为漆包线、不同规格电机的金属外壳、轴承、齿轮等金属材料制品，以及部分塑料制品、标准件等。因此，公司主营业务成本中直接材料占比波动与主要原材料采购价格关联度较高。谢谢!

  答 中信建投证券 投资银行业务委员会执行总经理、保荐代表人隋玉瑶：我们希望投资者能够选择经营稳健、具备核心的竞争力，具有较高成长性的上市公司股票。谢谢!

  答 江南奕帆 董事、首席财务官高志勇：公司储能减速电机产品毛利率分别为53.22%、52.57%和53.44%，整体较为稳定。2018年至2020年，公司储能减速电机产品主要由永磁直流电机及交直流两用电机构成，二者销售额合计占储能减速电机总产品比重分别为97.58%、98.45%和98.33%，其中交直流两用电机由于适配性更高，结构相对更为复杂，因此毛利率相对更高。两类电机的毛利率变动以及销售收入的结构变动直接影响储能减速电机产品的毛利率。 2019年度，公司储能减速电机产品毛利率较2018年度下降0.65个百分点，主要是毛利率相对较低的永磁直流减速电机销售额占比提升以及部分产品毛利率因调价因素下降所致。 2020年度，公司储能减速电机产品毛利率较2019年度上涨约0.87个百分点，主要是毛利率相对较高的SIEMENS公司采购比例上升所致。谢谢!

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