【东吴证券：人形机器人行业风起 优质汽零有望延伸受益】东吴证券研报认为，全球玩家正加速布局人形机器人赛道，下游应用场景有望打开，潜在市场空间十分广阔。从汽零产品与人形机器人部件的共性来看，优质汽零企业有望切入的赛道最重要的包含：执行器总成、电机、减速器、动力电池和热管理系统等。随着特斯拉人形机器人量产的脚步慢慢的接近，此前经历过汽车行业大规模标准化生产交付训练的零部件企业有望延伸至人形机器人供应链，推荐优质汽车零部件企业拓普集团、三花智控、银轮股份，关注双环传动。

  东吴证券研报认为，全球玩家正加速布局人形机器人赛道，下游应用场景有望打开，潜在市场空间十分广阔。从汽零产品与人形部件的共性来看，优质汽零企业有望切入的赛道最重要的包含：执行器总成、电机、减速器、动力电池和热管理系统等。随着特斯拉人形量产的脚步慢慢的接近，此前经历过汽车行业大规模标准化生产交付训练的零部件企业有望延伸至人形机器人供应链，推荐优质汽车零部件企业拓普集团、三花智控、银轮股份，关注双环传动。

  【重磅深度】人形机器人行业深度报告：人形机器人行业风起，优质汽零有望延伸受益

  人形机器人是指具有与人类类似的身体结构和运动方式的智能机器人。人形机器人既需要极强的运动控制能力，也需要具备非常强的感知计算能力。人形机器人能适应各类真实的生活场景，使得机器人能从专用转向通用，增大规模效应减少相关成本。人形机器人也被视为是实现具身智能的最佳物理形态之一。全球玩家正加速布局人形机器人赛道，下游应用场景有望打开，潜在市场空间十分广阔。

  虽然此前技术水平和制造成本等问题使得人形机器人发展较慢，但的入局，将加速人形机器人的产业化落地进程。特斯拉的系统性降本能力+车端工具的复用能力赋能其人形机器人实现加速落地。结构拆分来看，人形机器人最重要的包含躯干、四肢和手部等结构：其中躯干中集成了包模组，机器人的“大脑”同样位于躯干中；四肢部分主要为28个执行器，分为直线和旋转两类；手部则是采用六个执行器，拥有11个自由度（单手）。

  进一步拆分各执行器方案，其中旋转执行器主要由+谐波+双编码器（位置传感器）+扭矩+轴承组成；直线执行器主要由电机+行星滚柱丝杠+编码器（位置）+力传感器+轴承组成；而灵巧手则最重要的包含空心杯电机+蜗轮蜗杆机构。从汽零产品与人形机器人部件的共性来看，优质汽零企业有望切入的赛道最重要的包含：执行器总成、电机、减速器、动力和热管理系统等。长期看人形机器人赛道将为汽零公司可以提供广阔的第二成长空间。

  随着人形机器人量产的脚步慢慢的接近，此前经历过汽车行业大规模标准化生产交付训练的零部件企业有望延伸至人形机器人供应链，推荐优质企业【】、【】、【】，关注【】。

  风险提示：人形机器人核心技术发展没有到达预期；人形机器人产业化落地进程没有到达预期；人形机器人零部件行业竞争加剧；人形机器人技术路线变更。